🤓_В 1920 году 8-летний Самуил Решевский играл в шахматы с несколькими шахматными мастерами сразу. Он проиграл все партии до единой._
Примерно то же самое происходит с VK. Почти все конкуренты заблокированы, но с 2022 года акции компании потеряли около 90% стоимости от уровня 2021-го. Как же так? 😱
Небольшая историческая справка:
2022 год ⚰️
😐 В марте аудитория «ВКонтакте» выросла на 4 млн. А после возобновления торгов на Московской бирже бумаги VK за несколько дней подскочили примерно на 89%. Все это случилось на фоне блокировок Instagram и Facebook.
😐 Но уже тогда эксперты предупреждали, что это эмоциональный рост: инвесторы вкладывались в надежду, а не в реальный бизнес.
2023 год ⚰️
😐 Выручка VK выросла на 36%, а доходы от онлайн-рекламы — на 40%. Казалось бы, что могло пойти не так? Но EBITDA рухнула с ~20 млрд рублей до 495 млн рублей.
😐 Провал рентабельности стал осознанным выбором. После блокировок конкурентов VK нужно было быстро занимать освободившиеся ниши. Поэтому компании пришлось много инвестировать: платить за эксклюзивный контент, привлекать авторов и нанимать сотрудников.
2024 год⚰️
😐 Летом РКН замедлил YouTube. Правда, акции VK на это почти не отреагировали и продолжали снижаться, а рентабельность по EBITDA за полугодие составила 0,4%.
😐 При этом в третьем квартале просмотры VK Видео выросли на 48% год к году.
2025 год ⚰️
😐 В марте VK опубликовала отчет за 2024 год: чистый убыток вырос в 2,7 раза. Чтобы снизить долговую нагрузку, компания объявила о допэмиссии акций на сумму до 115 млрд рублей. Так VK привлекла 112 млрд и заметно сократила долг.
😐 Уже к концу года выручка компании составила 160 млрд рублей (+8%), а скорректированная EBITDA — 22,6 млрд рублей (было −4,9 млрд рублей). Но уровень долга все равно оставался высоким и продолжал давить на чистую прибыль.
😐 Параллельно появился MAX, а работу иностранных мессенджеров начали ограничивать.
2026 год ⚰️
😐 Летом Apple и Google удалили из своих маркетплейсов все основные приложения VK. А ЕС ввел санкции против компании и юрлица мессенджера MAX.
😐 В VK подчеркивали, что санкции не повлияют на работу соцсети и мессенджера в России. Но после удаления приложений из Google Play акции VK обновили исторический минимум — 127,6 рубля. К концу июля бумаги все же отыграли часть падения 👍
_По итогам квартала в VK пересмотрели свой прогноз EBITDA, который менеджмент давал в марте, в сторону повышения до 24 млрд рублей (было 20 млрд), а также показала небольшое ускорение темпов роста выручки. Тем не менее на вопросы относительно устойчивости результатов, долговой нагрузки и возможности вывести денежный поток в положительную зону по итогам этого года все еще нет ответа_.
_* Instagram и Facebook принадлежат Meta, которая признана в РФ экстремистской организацией._