🚀 SpaceX впервые отчиталась как публичная компания
Причём сильнее ожиданий! Но почему тогда акции упали сразу на 11%? Давайте разбираться.
📈 Во втором квартале выручка компании составила $7,8 млрд — это год к году на 92% больше. Убыток на акцию тоже оказался значительно ниже ожиданий.
🛸 Но инвесторов разочаровала другая цифра. Капитальные затраты достигли $18,4 млрд — почти на 40% выше ожиданий. Чем больше компания вкладывает в ИИ-инфраструктуру сегодня, тем позже это направление начнёт приносить свободный денежный поток. Пока же оно, наоборот, требует всё больше вложений.
🧠 При этом именно ИИ-сегмент стал главным драйвером роста: его квартальная выручка выросла с $0,8 млрд до $2,2 млрд. Однако одновременно это самое затратное направление: по итогам 2025 года ИИ-бизнес принёс $3,2 млрд выручки, но операционный убыток составил $6,4 млрд. Иными словами, доходы растут, но расходы — ещё быстрее.
🛰 Более стабильным источником выручки остаётся Starlink. Сервис уже насчитывает 10,3 млн подписчиков и принёс $3,8 млрд за квартал. При этом средний доход на пользователя снижается — компания сознательно жертвует маржой ради быстрого расширения аудитории.
Разрыв между ожиданиями и фактическими расходами усиливает опасения: компании может понадобиться дополнительное финансирование раньше, чем этого ждёт рынок.
Давления добавляет и снятие локапа — уже 6 августа на рынок могут выйти до 911 млн акций. Аналитики считают, что этот риск ещё не полностью учтён в цене.
💡 Результаты действительно оказались сильными, но бумаги всё равно упали из-за другого: инвестиции в ИИ пока растут быстрее, чем компания успевает превращать их в прибыль. Теперь инвесторы будут внимательнее следить за тем, когда эти вложения начнут окупаться.
👇 А вы бы купили акции космической компании, если бы они появились на нашей бирже?
❤— да, звучит интересно
🤔 — только если бизнес прибыльный
👍 — кажется, это слишком рискованно
СберИнвестиции в Mаксе и ВКонтакте