Опасная ошибка в торговле опционами, которую нужно избегать
Торговля опционами может быть прибыльной, но неправильный подход может привести к катастрофическим потерям. Пример с сообществом трейдеров, потерявших более 50 миллионов долларов за несколько дней, демонстрирует, как быстро можно потерять все, если не учитывать риски и не применять разумные стратегии.
Суть проблемы: стратегия с использованием опционов
Стратегия с использованием опционов, о которой идет речь, привела к катастрофическим последствиям для участников торгового сообщества. В начале все шло хорошо: участники, насчитывающие около тысячи человек, ежедневно осуществляли одну и ту же сделку с опционами, и результаты были положительными. Однако, в конце прошлого года, всего за четыре-пять дней, сообщество понесло убытки более 50 миллионов долларов. Это событие стало шоком для всех, особенно для тех, кто рискнул своими сбережениями, включая человека, который потерял все и был вынужден запустить страницу GoFundMe для сбора средств на базовые нужды.
Причина такого резкого падения заключается в том, что стратегия, которая ранее показывала хорошие результаты, оказалась подвержена высоким рискам. Важно понимать, что даже успешные стратегии могут внезапно привести к большим потерям. Участники должны осознавать, что в торговле опционами, как и в любом другом виде инвестиций, всегда существует риск потери капитала. В данном случае, стратегия, на которой основывались трейдеры, имела в себе заложенный риск, который не был должным образом оценен.
Для того чтобы избежать подобных ситуаций, важно тщательно анализировать стратегии и понимать, какие риски они могут нести. Необходимо избегать подходов, которые кажутся слишком хорошими, чтобы быть правдой, и всегда помнить о возможности потерь. Участники рынка должны быть готовы к тому, что даже в удачные моменты может произойти резкое изменение ситуации, способное привести к значительным финансовым потерям.
Мартингейл: опасная тактика
Мартингейл — это стратегия, основанная на предположении, что после каждой неудачи нужно удваивать ставку, чтобы в конечном итоге вернуть все потери. Однако эта тактика несет в себе огромные риски, особенно в контексте торговли опционами. Рассмотрим, как работает одна из таких стратегий на примере опционов S&P 500. Трейдеры выбирают цепочку опционов, которая истекает на следующий день, и создают так называемый «железный кондор» (iron condor). Это стратегия, при которой трейдер не имеет предпочтений относительно направления движения индекса, но надеется, что он не уйдет слишком далеко в любом направлении.
Например, 18 декабря 2025 года индекс S&P закрылся на уровне 6775. Трейдеры, используя опционную цепочку, могли бы собрать чистый кредит в размере $1.75 за лот, что в итоге составило бы $180 при продаже 9,000 таких железных кондоров. Это означает, что трейдеры получили бы $315,000 от продажи 6810 коллов, но затем им пришлось бы заплатить $238,500 за защитные 6815 коллы. Таким образом, при использовании данной стратегии важно учитывать, что даже при получении первоначального дохода, потенциальные убытки могут значительно превысить прибыль, если рынок пойдет против ожиданий.
Риски, связанные с мартингейлом, заключаются в том, что при длительной серии неудач трейдер может столкнуться с необходимостью делать ставки, превышающие его капитал. Это может привести к катастрофическим последствиям, если рынок изменится резко и неожиданно. Поэтому важно избегать таких стратегий и помнить о рисках, связанных с чрезмерной агрессивностью в торговле.
Рынок не прощает ошибок
Рынок не прощает ошибок. В данной стратегии торговли опционами, трейдеры продали 9,000 колл-опционов по цене 6810, что принесло им $3,150,000. Однако для защиты они купили 9,000 колл-опционов по цене 6815, что обошлось им в $2,385,000. Одновременно они продали пут-опционы по цене 6745, получив $6,000,000, но также купили защитные пут-опционы по цене 6740 за $5,000,000. В итоге, после всех расчетов, трейдеры получили положительный денежный поток в размере $1,620,000, при этом брокеры потребовали $2,880,000 капитала для выполнения этой сделки, что соответствует максимальному возможному убытку в данной ситуации.
Целью этой сделки было сохранить как можно больше из полученных $1,620,000 к моменту истечения опционов на следующий день. Наилучший исход — это закрытие индекса в диапазоне между 6810 и 6745, так как в этом случае все четыре опциона истекут без стоимости. Если индекс закроется в этом диапазоне, трейдеры смогут оставить себе всю сумму в $1,620,000. Однако, если индекс закроется выше 6810, как это произошло на следующий день, трейдеры столкнутся с убытками. Например, при закрытии индекса на уровне 6835, стоимость проданных колл-опционов составит $2,450,000, что приведет к убытку в $2,250,000. В то же время, купленные колл-опционы по цене 6815 принесут $17,550, а пут-опционы истекут без стоимости. В результате, общие убытки трейдеров составят $2,880,000, что подчеркивает важность правильного управления рисками на рынке.
Уроки из трагедии
Уроки из трагедии
В данной ситуации группа трейдеров использовала стратегию, основанную на системе управления капиталом, известной как система Мартингейла. Суть этой стратегии заключается в том, что после каждой потери трейдер увеличивает размер следующей сделки, чтобы покрыть предыдущие убытки. Например, если трейдеры понесли убыток в размере 2,880,000 долларов, то для следующей сделки им нужно было собрать больше этой суммы. Для этого они должны были увеличить размер лота до 16,000, что позволило бы им собрать 2,960,000 долларов от продажи железного кондора (iron condor). При этом цена за лот составила 185 долларов, что превышает минимально допустимые 1,75 доллара.
Однако, когда индекс на следующий день вырос на 44 пункта и закрылся на уровне 687849, трейдеры снова понесли убытки. Они получили 2,16 миллиона долларов от первой сделки, но из-за роста индекса им пришлось выплатить более 21 миллиона долларов по проданным опционам. Несмотря на то что они смогли вернуть 13 миллионов долларов от купленных опционов, общие убытки составили 5,40,000 долларов, что привело к общему убытку в 7,920,000 долларов.
Для того чтобы покрыть эти убытки, трейдеры должны были открыть сделку с 42,000 лотами, так как каждый лот приносил 1,90 доллара. Однако индекс снова закрылся выше уровня проданных опционов, что добавило еще 13,20,000 долларов к их убыткам, увеличив общую сумму потерь до более чем 20 миллионов долларов. В результате, для следующей сделки им потребовалось уже 105,000 лотов, что более чем в 11 раз превышало размер первой сделки всего три дня назад.
Как избежать подобных ошибок
Чтобы избежать ошибок, которые могут привести к значительным финансовым потерям, важно понимать основные принципы управления капиталом и рисками. Рассмотрим ситуацию, когда трейдеры, столкнувшись с крупными убытками, решили увеличить объемы своих сделок. В результате, для покрытия потерь им потребовалось открыть позиции на 105,000 лотов, что более чем в 11 раз превышало объем первой сделки всего три дня назад. Это привело к необходимости в капитале в 31,290,000 долларов, что на 28 миллионов больше, чем первоначально требовалось. В итоге, несмотря на попытки восстановить убытки, трейдеры понесли еще большие потери, что привело к общему убытку более 50 миллионов долларов всего за четыре дня.
Ключевым уроком из этой истории является то, что системы, основанные на увеличении капитала после каждой убыточной сделки, имеют серьезный недостаток. Никто не обладает неограниченными средствами, и попытки «удвоить» или «утроить» ставки могут привести к банкротству. Например, система Мартингейла, которая может работать в азартных играх, не подходит для трейдинга. Профессиональные трейдеры разрабатывают свои торговые стратегии в сотрудничестве с наставниками и коллегами, используя разумные объемы капитала, которые можно аккуратно увеличивать без чрезмерных рисков. Важно помнить, что игнорирование этих принципов может привести к потере всех средств и разрушению мечты о карьере трейдера.
Практические выводы
- Изучите и поймите риски, связанные с торговлей опционами.
- Избегайте стратегий, основанных на бесконечном увеличении капитала после потерь.
- Используйте стратегии, которые обеспечивают защиту капитала.
Риски и альтернативные аргументы
- Рынок может измениться в любой момент, что может привести к значительным потерям.
- Стратегии, основанные на увеличении объемов сделок, могут привести к банкротству.
Дополнительные иллюстрации
На основе источника
Статья подготовлена по материалу SMB Capital: The Killer Mistake to Avoid at All Costs.
- Дата публикации: 04.02.2026