👍 Что там с ЕвроТрансом? Все стабильно
А именно — все стабильно непонятно. Еще недавно у компании были просто проблемы с долгами. Теперь ситуация серьезнее: основной акционер и несколько топ-менеджеров находятся под арестом. При этом акции компании внезапно подскочили.
Рассказываем, что происходит и как это отразилось на инвесторах.
😎 Суть дела
По версии следствия, с марта по сентябрь подозреваемые украли около 8,7 млн литров топлива при поставках для подмосковной полиции. Схема могла быть связана с поставками служебного топлива на АЗС «Трассы», принадлежащие ЕвроТрансу.
Но топливо — не единственный эпизод. К расследованию присоединили еще два дела. Оба — о предполагаемых хищениях средств банка «Ак Барс».
😎 Как до этого дошло
Проблемы у ЕвроТранса начались еще зимой. Налоговая приостановила операции по счетам компании, а затем посыпались иски от кредиторов. За январь—март восемь компаний потребовали около 12 млрд рублей, а к сентябрю сумма требований выросла примерно до 30 млрд.
Параллельно стало понятно, что компании не хватает денег на обслуживание долгов. При этом в 2024 и 2025 годах ЕвроТранс выплачивал около 5 млрд рублей дивидендов в год при отрицательном свободном денежном потоке.
А с октября 2025-го по апрель 2026-го компания продолжала занимать: размещала облигации и ЦФА под 20–26,5% годовых — и одновременно платила акционерам.
😎 Дефолты
Весной ЕвроТранс стал задерживать выплаты по облигациям. 5 августа по одному из выпусков компания выплатила лишь 19% купона, а к 4 сентября допустила фактический дефолт уже по всем десяти выпускам облигаций на 27,1 млрд рублей. Еще около 7 млрд рублей приходится на ЦФА.
😎 Что с облигациями
Дефолт не означает автоматическую потерю денег. Держатели по-прежнему могут требовать погашения долга.
Но если ЕвроТранс обанкротится, владельцы обычных облигаций станут кредиторами третьей очереди. При этом часть банковских кредитов компании обеспечена залогами — по таким обязательствам выплаты идут прежде всего за счет заложенного имущества.
Сейчас облигации ЕвроТранса торгуются примерно по 17–30% от номинала. Формально у инвестора два пути: продать бумаги по текущей цене или идти через процедуру взыскания.
У владельцев «народных» облигаций выбор еще уже: вторичного рынка у них нет, поэтому продать бумаги с дисконтом не получится.
😎А что с акциями
С начала года акции ЕвроТранса потеряли больше 80% стоимости. Аресты руководства лишь усилили давление на котировки — основное падение произошло раньше, на фоне долговых проблем и риска банкротства.
Если компания все-таки обанкротится, акционеры окажутся в самом конце очереди — после кредиторов. Поэтому эксперты считают, что возврат денег по акциям в таком сценарии может быть близок к нулю.
😎Внешнее управление?
Минэнерго на выходных предложило оценить, можно ли применить внешнее управление к активам ЕвроТранса. Формально это предусмотрено указом президента о безопасности критической инфраструктуры.
На фоне новости утром 28 сентября акции ЕвроТранса прибавили почти 10%.
😎 Дискретный аукцион
28 сентября из-за резкого роста котировок Мосбиржа начала дискретный аукцион по акциям ЕвроТранса. Он завершился в 09:40 — после этого торги возобновились в обычном режиме.
@tb_invest_official