😏 Ходили за продуктами в Пятерочку? Мы знаем, что да.
Ведь как иначе X5 мог нарастить выручку и чистую прибыль за третий квартал и девять месяцев 2026 года?
В финансовом отчете ритейлера по МСФО показатели только растут, значит кто-то из вас точно заглядывает в магазин за новой упаковкой Киндера Буено по вечерам 🤨
Отчет X5 за третий квартал в цифрах:
🟡 Выручка — 1,3 трлн рублей (+13% год к году).
🟡 Валовая прибыль — 320,3 млрд рублей (+16,5% год к году).
🟡 EBITDA — 86,9 млрд рублей (+21,1% год к году).
🟡 Рентабельность по EBITDA — 6,6% (+0,4 п.п. год к году).
🟡 Чистая прибыль — 29,3 млрд рублей (+3,8% год к году).
Показатели за девять месяцев уже не так сильно радуют инвесторов. Выручка X5 растет на 11% год к году, а вот чистая прибыль снижается на 16,5%, до 63,8 млрд рублей.
🧐 Александр Самуйлов, CFA, главный аналитик Т-Инвестиций:
«Вслед за позитивным операционным отчетом крупнейший российский продовольственный ритейлер представил сильные финансовые результаты, которые оказались выше наших ожиданий.
За счет увеличения валовой маржи на фоне сокращения товарных потерь и улучшения закупочных условий от поставщиков компании удалось нарастить рентабельность по EBITDA на 0,4 п.п. до 6,6%. При этом дефицит кадров и опережающий рост расходов на онлайн-доставку продолжают давить на рентабельность.
Отмечаем небольшой рост чистой прибыли. Давление со стороны роста чистых процентных расходов было частично компенсировано позитивным эффектом от курсовых разниц. Долговая нагрузка группы по Чистый долг/EBITDA возросла до 1,2x после выплаты дивидендов за 2025 год. Это соответствует нижней границе целевого диапазона по дивидендной политике.
Менеджмент ритейлера также обновил прогнозы на текущий год: компания снизила ориентир по росту выручки до 12% (с 12—16% ранее), а также теперь прогнозирует рентабельность по скорр. EBITDA около 6%, хотя раньше ожидала уровень не менее данной величины. Прогноз по объему капитальных затрат по отношению к выручке, напротив, был улучшен до 4% от выручки».
🤨 Будут ли дивиденды?
Достоверно никто не знает, однако мы ожидаем, что решение о промежуточных выплатах примут уже 5-6 ноября. По мнению аналитиков Т-Инвестиций, ближайшая выплата может составить около 175 рублей за бумагу.
При этом мы не исключаем, что размер дивиденда может достичь 200 рублей на фоне потенциального начисления прогрессивной ставки НДФЛ на пассивные доходы инвесторов уже со следующего года.
💭 Что делать с бумагами X5?
Мы рекомендуем держать акции ритейлера на горизонте 12 месяцев.
Скоро выпустим детальный обзор финансовых результатов ритейлера за третий квартал, где можем пересмотреть целевую цену по бумаге.
@tb_invest_official