⚡Пространства для снижения ставки стало меньше
Такова позиция Центробанка. О чем еще заявило руководство ЦБ? Собрали главные тезисы сегодняшней пресс-конференции после решения по ключевой ставке.
➡️ Что со ставкой?
🟡Пространство для снижения ставки в 2027 году сохраняется, хотя его стало меньше.
🟡ЦБ повысил прогноз средней ставки на следующий год до 12,5–13,5%.
🟡Причины — параметры бюджета, который оказался несколько консервативнее ожиданий, а также временное выбытие производственных мощностей и высокая инфляция.
🟡Теперь ЦБ придется дольше поддерживать умеренно жесткую денежно-кредитную политику.
➡️ Что с инфляцией?
В сентябре рост цен немного замедлился, но остался высоким. При этом:
🟡 Устойчивая инфляция выросла до 5–6% и пока не снижается.
🟡 Инфляционные ожидания россиян близки к максимумам за два года. Причем повышение тарифов ЖКУ еще почти не отразилось на них.
🟡 Прогноз инфляции на 2026 год повышен до 7,1–7,6%.
ЦБ ожидает, что по мере восстановления производственных мощностей и благодаря умеренно жесткой политике рост цен замедлится. Текущие темпы инфляции должны вернуться к 4% в первой половине 2027 года.
➡️ Что с экономикой?
🟡Во второй половине года экономическая активность умеренно растет, а производство расширяется во многих отраслях.
🟡Потребительский спрос замедляется, но инвестиции продолжают восстанавливаться.
🟡Прогноз роста ВВП на 2026 год — 0,5–1%.
🟡На рынке труда тоже есть изменения: дефицит кадров постепенно сокращается, а рост зарплат сближается с ростом производительности труда. Это должно помочь возвращению инфляции к 4%.
➡️ Что с кредитованием?
🟡Доходности ОФЗ и кривые денежного рынка выросли.
🟡Банки осторожнее оценивают кредитные риски.
🟡Темпы роста корпоративного кредита в третьем квартале оставались повышенными. Прогноз кредитования на этот год повышен и составляет 8–11%.
🟡При этом склонность россиян к сбережениям немного снизилась, хотя остается высокой. Интерес к альтернативным способам накопления постепенно растет.
➡️ Что с нефтью?
Напряженность на Ближнем Востоке удерживает нефтяные цены на повышенном уровне, а подорожание топлива усиливает инфляционные риски во всем мире.
ЦБ повысил прогноз цен на российскую нефть:
🟡 2026 год — $72 за баррель.
🟡 2027 год — $55 за баррель.
По оценке регулятора, высокие цены на нефть будут формировать более высокие объемы экспорта в 2026–2027 годах.
➡️ Что с рисками?
Факторов, способных ускорить инфляцию, по-прежнему много. Среди них — медленное восстановление производственных мощностей, напряженная ситуация на рынке труда и возможное увеличение дефицита бюджета.
Но главный риск — геополитика. Она может как ускорить, так и замедлить инфляцию.
@tb_invest_official