Рынок ОФЗ занял выжидательную позицию перед заседанием Банка России 11 сентября. Доходности большинства выпусков за неделю изменились в пределах 0—8 б.п., а ожидания инвесторов смещаются в сторону более жесткого решения по ставке.
При этом ключевые риски для долгового рынка пока остаются под контролем. Недельная инфляция соответствует сезонной норме, годовая держится около 6,3%, а дефицит бюджета в августе сократился на 660 млрд рублей благодаря дивидендным поступлениям.
Как прошел аукцион Минфина?
После перерыва более чем на два месяца Минфин возобновил размещение ОФЗ с фиксированным купоном. Однако спрос оказался слабым: ведомство привлекло лишь 66 млрд рублей, несмотря на повышенные премии к вторичному рынку. Доходность выпуска ОФЗ-ПД 26218 с погашением в 2031 году составила 15,45%, а длинного ОФЗ-ПД 26230 — 15,98%. Таким образом, Минфин показал, что не готов занимать дороже 16% даже на длинные сроки.
Рынок в основном ожидает сохранения ключевой ставки. Поэтому даже снижение на 25 б.п. при нейтральной риторике регулятора может стать позитивным сюрпризом для облигаций.
⚡Наши фавориты на рынке ОФЗ в сентябре
➡ В обзоре разбираем, где искать доходность в текущих условиях
@t_analytics_official