**Что происходит с облигациями Биннофарм Групп
**
__Биннофарм Групп — фармацевтическая компания, созданная в результате объединения профильных активов АФК Система. Результаты эмитента по итогам первого полугодия 2026 года оказались неоднозначными.
__
**На что обратить внимание в отчете
🟡Выручка Биннофарм Групп растет слабо**. По итогам первого полугодия она увеличилась всего на 2% год к году.
🟡Рентабельность EBITDA улучшилась. За последние 12 месяцев показатель достиг 26,2% благодаря снижению затрат на материалы и маркетинг.
🟡Свободный денежный поток остается отрицательным. На него продолжают давить инвестиции в расширение бизнеса на внешних рынках.
🟡Долговая нагрузка остается высокой. Чистый долг / EBITDA составляет 3,5х, а к концу 2026 года аналитики ожидают ухудшения кредитных метрик.
**
Что делать с облигациями Биннофарм Групп
🏦 Сергей Колбанов, аналитик долговых рынков Т-Инвестиций:
«Мы сохраняем нейтральный взгляд на облигации эмитента. Пока не рекомендуем добавлять их в портфель по текущим котировкам или наращивать уже имеющиеся позиции.
Неуверенное состояние основного акционера — АФК Системы — создают риски оттока ликвидности».**
**
➡️ Что еще влияет на привлекательность облигаций Биннофарм Групп — [подробнее разбираем в обзоре**](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/T-Investments/obligacii-binnofarm-grupp-vyzdorovlenie-zatyagivaetsya/?utm_source=smm_inv&utm_medium=smm_unp&utm_campaign=post_antg.obligacii-binnofarm-grupp-vyzdorovlenie-zatyagivaetsya).
Проголосуйте за наш канал, чтобы получать больше идей и разборов от аналитиков Т-Инвестиций.