Анатолий Шпаков. Трейдинг и ИИ · CapitalSpace

Анатолий Шпаков. Трейдинг и ИИ21 августа, 16:16

Причины дефицита бензина в России: анализ ситуации

В России наблюдается дефицит бензина, несмотря на наличие больших запасов нефти. Основные причины связаны с проблемами на нефтеперерабатывающих заводах и изменениями в экономике. Важно понимать, как это влияет на рынок и что ожидать в будущем.

00:00:05 — Анатолий Шпаков начинает разбор ситуации с бензином в России.

«Топливный кризис это не про очереди на заправках.» — Анатолий Шпаков, 00:00:30

«У страны рекордная нефть и сломанный шлюз.» — Анатолий Шпаков, 00:00:30

«Если у вас нет машины, вы все равно платите.» — Анатолий Шпаков, 00:00:30

Нефть и бензин: различия и взаимосвязь

Нефть и бензин — это два разных товара, между которыми существует важная взаимосвязь. Нефть, как сырье, представляет собой полуфабрикат, который необходимо переработать на нефтеперерабатывающем заводе (НПЗ), чтобы получить бензин. Процесс переработки включает в себя нагревание нефти, разделение на фракции и дальнейшую обработку на вторичных установках. Это можно сравнить с тем, как деньги на счете могут быть неэффективны, если у брокера нет доступа к рынку. В текущей ситуации Россия обладает значительными запасами нефти, но из-за проблем с НПЗ, которые не могут переработать это сырье, возникает дефицит бензина.

Ключевым моментом является то, что на каждом НПЗ есть установка первичной переработки, которая является критически важной для дальнейшей работы завода. Если эта установка выходит из строя, то переработка нефти становится невозможной. В условиях санкций, введенных в 2022 году, поставки оборудования и технологий для НПЗ были ограничены, что усугубляет ситуацию. Например, по данным S&P Global, не менее 26 предприятий были выведены из строя, и только 8 из них вернулись к полноценной работе. Это приводит к снижению объемов переработки: в июле 2023 года переработка составила 4,1 миллиона баррелей в сутки, что является минимумом за последние годы.

Для контекста, нормальный режим работы НПЗ составляет 5,3-5,5 миллиона баррелей в сутки, что означает, что текущая переработка находится на уровне 75% от привычного. Прогнозы показывают, что в 2026 году отрасль не вернется к привычным объемам, что может привести к дальнейшему дефициту бензина. Важно понимать, что любые попытки оценить масштабы последствий ситуации могут быть затруднены из-за закрытости части статистики в России. Поэтому любые точные цифры, озвучиваемые без должной проверки, могут быть не совсем корректными.

Экономика и дефицит: как это связано

В текущем году российская нефтеперерабатывающая отрасль столкнулась с серьезными вызовами. В стране насчитывается около 37-38 крупных нефтеперерабатывающих заводов и около 80 мини-заводов, с суммарной мощностью около 328 миллионов тонн в год. Однако, по данным Блумберга, с марта под ударами атак было выведено из строя 24 завода, а S&P Global сообщает о не менее 26 предприятиях, из которых только 8 вернулись к полноценной работе. В результате, с конца июля перерабатывающие мощности были остановлены полностью или частично на уровне 7,7 миллионов тонн в месяц. Это создало значительный дефицит на рынке топлива.

Ситуация усугубляется тем, что рынок топлива в России имеет двухуровневую структуру. Первый уровень представляют вертикально интегрированные компании, такие как Роснефть и Лукойл, которые контролируют весь процесс — от добычи нефти до продажи на заправках. Второй уровень — это независимые бензоколонки, которые составляют около половины всех заправок в стране. Эти компании закупают топливо оптом на бирже и перепродают его в розницу. В условиях падения предложения и роста спроса, который в августе превышал предложение в 3,6 раза, независимые заправки оказались в сложной ситуации. Оптовая цена на бирже упала на 69% в июле и еще на 25% в первой декаде августа, что привело к значительному сокращению маржи.

Владельцы независимых заправок столкнулись с тремя основными вариантами действий: торговать в убыток, поднимать цены и рисковать проверкой со стороны Федеральной антимонопольной службы (ФАС), или временно закрыть заправку. В условиях, когда розничная цена на топливо контролируется и не может расти быстрее инфляции, многие независимые заправки предпочитают закрываться, что приводит к дефициту. С 21 июля Петербургская биржа перешла на приоритетные продажи конечным потребителям, что еще больше ограничило возможности независимых сетей. В результате, дефицит на рынке топлива можно объяснить как физической нехваткой (60%) и сломанной экономикой продавца (40%). Средняя розничная цена на бензин в начале августа колебалась от 69 до 79 рублей за литр, однако на независимых АЗС цена могла достигать 100-140 рублей. Таким образом, несмотря на официальные данные о снижении цен, реальная доступность топлива остается проблемой.

Влияние санкций и импортозамещения

Влияние санкций и импортозамещения на российскую экономику проявляется через различные механизмы, в том числе через систему демпферов, которая регулирует цены на топливо. Демпфер — это механизм, который позволяет нефтяным компаниям выбирать между продажей топлива на внутреннем рынке и экспортом. Когда экспортная цена выше внутренней, топливо уходит за границу, что приводит к дефициту на внутреннем рынке и росту цен. Чтобы этого избежать, государство компенсирует разницу между внутренней и экспортной ценой из бюджета. В 2022 году объем таких выплат составил более двух триллионов рублей, а в 2024 году ожидается 1.8 триллиона рублей. Важно отметить, что если средняя биржевая цена за месяц отклоняется от индикативной более чем на установленный порог, выплаты обнуляются. Для 2026 года индикативная цена на 92 бензин составляет 62 300 рублей за тонну, с допустимым отклонением 20%.

Однако механизм демпферов имеет свои ограничения. Он не учитывает причины роста цен, что может привести к ситуации, когда нефтеперерабатывающие заводы не могут производить топливо в нужном объеме, и при этом финансовая поддержка со стороны государства оказывается недостаточной. В 2025 году был введен мораторий на обнуление выплат, но его не продлили, сославшись на улучшение финансового состояния компаний, что, как показал июнь, не произошло. В результате в июле были внесены поправки в налоговый кодекс, которые распространили демпферы на импортное топливо, что фактически означает субсидирование любого литра, независимо от его происхождения.

Финансирование демпферов происходит за счет бюджета, что означает, что граждане платят за это дважды: один раз на кассе, а второй раз через налоги. Это создает иллюзию низких цен на топливо, но на самом деле за ними стоят бюджетные расходы. Заморозка цен на топливо, как вариант, не решает проблему дефицита, а лишь меняет форму оплаты — вместо денег люди начинают платить временем, ожидая в очередях. В некоторых регионах уже начали отпускать топливо более низкого качества, чтобы увеличить объемы, что также негативно сказывается на потребителях.

Демпфер и его влияние на рынок

Демпфер в экономике — это механизм, который влияет на стимулы участников рынка, таких как производители, трейдеры и продавцы. Когда демпфер вводится, он убирает стимул производить, доставлять и продавать товары. Например, в условиях дефицита, вместо того чтобы платить деньгами, люди начинают расплачиваться временем, ожидая в очередях или получая товары по нормам, как это происходит с топливом. В некоторых регионах уже разрешено отпускать топливо более низкого качества, что также влияет на рынок. Это приводит к тому, что, несмотря на формальное наличие цен, фактически наблюдается дефицит, что отражается на стабильности рынка.

Второй механизм, который стоит рассмотреть, — это логика себестоимости. Например, в цене хлеба учитываются все этапы его производства и доставки: от работы комбайнов до курьеров. Если топливо подорожает, это автоматически увеличивает стоимость доставки, что, в свою очередь, ведет к подорожанию самого товара. В июле дизель подорожал более чем на 9%, что уже сказалось на ценах на продукты. Если же топлива не хватает, это приводит к сокращению предложения, что создает еще более серьезные последствия для рынка.

Третий механизм — это влияние инфляции и ставок. По данным Центробанка, прямой вклад топлива в инфляцию составил около 0,3 пункта в июле. Это привело к тому, что прогнозы инфляции поднялись с 4,5-5,5% до 6-7%. В результате, ставки по кредитам также увеличились, что затрудняет доступ к финансированию для бизнеса и населения. Таким образом, демпфер не только влияет на текущие цены, но и создает долгосрочные последствия для экономики, включая дорогие кредиты и замедление роста.

Наконец, важно учитывать доверие потребителей. В условиях неопределенности люди начинают выводить свои средства из банков, что также влияет на рынок. Например, весной было выведено более 8 триллионов рублей. Это поведение отражает инфляционные ожидания и может привести к дальнейшему ухудшению ситуации на рынке. Важно иметь сценарии для анализа возможных последствий, будь то управление текущими проблемами, нормализация ситуации или углубление кризиса. Каждый из этих сценариев имеет свои подтверждающие и опровергающие факторы, которые необходимо учитывать для принятия обоснованных решений.

Будущее рынка бензина: сценарии развития

Будущее рынка бензина зависит от множества факторов, включая сезонный спрос и логистические ограничения. С наступлением зимы сезонный спрос на бензин обычно снижается, что подтверждается ростом биржевых объемов и снятием лимитов в более чем половине регионов. Однако, несмотря на это, ключевой уязвимостью остается высокая стоимость импорта и проблемы с логистикой. Например, даже полная загрузка экспортных возможностей Казахстана может закрыть текущий разрыв лишь на пару дней, что является временным решением, а не полноценным лечением ситуации.

Сценарий углубления кризиса (Сценарий Т) предполагает, что атаки продолжаются, и зима приносит свой пик спроса на дизель и керосин. В этом случае ограничения могут стать постоянными и федеральными. Если переработка бензина опустится ниже 3,8 миллиона баррелей в сутки, это будет сигналом о третьем сценарии. Важно следить за определенными метриками, такими как объем переработки, данные от компании Кеплер или отраслевых СМИ. Если объем переработки превышает 4,5 миллиона баррелей в сутки, это указывает на второй сценарий, что говорит о восстановлении рынка.

Кроме того, необходимо отслеживать недельную инфляцию по бензину и дизелю, данные от Росстата, а также количество регионов с лимитами. Это позволит лучше понять доступность топлива, чем просто его цену. Важным индикатором также является решение Центрального банка, которое ожидается 11 сентября. Если ставка останется на уровне 14%, это будет свидетельствовать о том, что регулятор считает текущие топливные эффекты неотыгранными. В условиях высокой неопределенности размер позиции важнее ее направления, так как неправильный размер может привести к убыткам. Необходимо отличать новостной шум от реальных изменений в режиме поставок, чтобы не упустить важные сигналы о состоянии рынка.

Практические выводы

Следите за объемами переработки нефти и изменениями на рынке.
Обращайте внимание на новости о состоянии НПЗ и возможных атаках.
Учитывайте влияние цен на топливо на другие товары и услуги.

Риски и альтернативные аргументы

Неопределенность в прогнозах и возможные изменения в политике.
Зависимость от импорта оборудования для НПЗ.
Экономические последствия для независимых АЗС.

Дополнительные иллюстрации

00:00:30 — Обсуждение различий между нефтью и бензином.

00:01:00 — Анализ влияния санкций на нефтеперерабатывающую отрасль.

На основе источника

Статья подготовлена по материалу АНАТОЛИЙ ШПАКОВ - ИНВЕСТИЦИИ - ТРЕЙДИНГ - ИИ: Бензин по талонам в стране, которая качает нефть. Разбор без сказок.

Дата публикации: 21.08.2026