⚡ Банки улучшают результаты, но акции остаются под давлением: дайджест финансового сектора
Российские банки продолжают показывать сильные результаты, а ЦБ повышает прогнозы по прибыли сектора. По итогам восьми месяцев 2026 года она выросла более чем на треть, до 3,3 трлн рублей. Однако этого недостаточно для роста котировок в последние месяцы.
Что мешает акциям расти
🟡Высокая ключевая ставка ограничивает рост кредитования и толкает доходности ОФЗ вверх.
🟡Ухудшение качества активов. Доля просроченной задолженности остается вблизи пиковых значений первого квартала, а покрытие резервами снижается.
🟡Геополитическая напряженность мешает росту мультипликаторов российских банков.
Какие банки выглядят интереснее
🟡Сбер и ДОМ.РФ — наши главные идеи. Они сочетают высокую рентабельность капитала, сильный рост портфелей и привлекательную оценку.
🟡Совкомбанк — активно восстанавливает рентабельность, но пока торгуется с существенным дисконтом к лидерам сектора.
🟡Выбор консенсуса — Т-Технологии. Это лидер по рентабельности капитала среди публичных компаний сектора. Консенсус выделяет бумаги как имеющие самый высокий потенциал роста.
Банки по-прежнему выглядят дешево: медианная оценка сектора составляет всего 0,5 капитала. Потенциальная доходность наших топ-идей достигает 40%, а дивидендная доходность Сбера и ДОМ.РФ — 15–16%.
➡️ Подробные прогнозы, сравнение банков и инвестиционные идеи — в полном обзоре во вложении.