😡 ЦБ настроен жёстко
На пресс-конференции Эльвира Набиуллина дала понять: снижение ставки на этом заседании предметно даже не обсуждали.
Рассматривался только вариант сохранить 14%.
😐 Почему так?
ЦБ хочет больше подтверждений, что летнее ускорение инфляции было временным. Сейчас устойчивую инфляцию регулятор оценивает примерно в 5–6% в пересчёте на год, а инфляционные ожидания всё ещё повышены.
Плюс, по оценке ЦБ, проинфляционные риски выросли и пока преобладают.
👀 Что теперь будет важно?
В первую очередь — параметры бюджета и корпоративное кредитование.
Если структурный дефицит будет сокращаться быстрее, у ЦБ появится больше пространства для снижения ставки. А если бюджетный стимул останется высоким и кредитование продолжит быстро расти — жёсткие условия придётся сохранять дольше.
Обновлённую оценку пространства для снижения ставки ЦБ даст в октябре.
🏃 Что думают аналитики СберИнвестиций?
Базовый сценарий меняем, и сейчас он такой:
⚪ **Октябрь — снова 14%
**⚪ Декабрь — возможное снижение до 13,75%, если бюджет не преподнесёт сюрпризов, а инфляционное давление начнёт слабеть.
__Быстрого цикла снижения ставки в ближайшие месяцы аналитики не ждут.
__
➡ В таких условиях наиболее интересными остаются фонды денежного рынка, флоатеры и рублёвые облигации с фиксированным купоном средней дюрации.
Длинные ОФЗ тоже могут быть интересны, но уже для тех, кто готов к повышенной волатильности: основной потенциал их переоценки, по мнению аналитиков, может раскрыться в 2027 году.
👋 Переходите в СберИнвестиции, чтобы найти бумаги для своего портфеля. Или ищите их в подборке аналитиков — здесь короткие ОФЗ и флоатеры.