🤨 Высокая доходность, но что-то не то… Да, так ощущается новый дайджест рынка ОФЗ
Доходность длинных ОФЗ выросла до уровней июльской турбулентности. Но из-за новых параметров бюджета аналитики пока не советуют заметно увеличивать их долю в портфеле. Мониторим ситуацию.
Что происходит с ОФЗ
🟡За прошедшую неделю доходности ОФЗ-ПД выросли на 8–36 б.п., а у длинных выпусков вернулись к отметке около 16,7% годовых.
🟡Это произошло на фоне новостей о федеральном бюджете. Минфину потребуется привлечь через ОФЗ около 6,5 трлн рублей в 2026 году и 7,7 трлн в 2027-м.
🟡Растущая потребность в новых заимствованиях давит на настроения инвесторов.
А что Минфин?
🟡На прошлой неделе он попытался разместить ОФЗ-ПД 26228 с погашением в 2030 году. Но аукцион не состоялся из-за отсутствия заявок по приемлемым ценам.
🟡Уже на этой неделе Минфин, вероятно, повторит попытку. 7 октября после погашения ОФЗ-ПД 26226 инвесторы получат около 450 млрд рублей, часть которых может снова пойти в гособлигации.
Так брать ли длинные ОФЗ?
Доходность ОФЗ 26246 сейчас составляет 16,72% при ключевой ставке 14%. Исторически премия такого размера обычно со временем сокращалась.
Но сейчас на длинные бумаги давят сразу несколько факторов: возможное ужесточение риторики ЦБ, будущие размещения Минфина и общая неопределённость вокруг бюджета и инфляции.
Поэтому аналитики Т-Инвестиций считают покупку длинных ОФЗ оправданной прежде всего для инвесторов, которые ожидают позитивных событий в ближайшие недели. Например, улучшения геополитической ситуации или ощутимого снижения ключевой ставки на октябрьском заседании.
Рекомендации аналитиков
🟡ОФЗ 26243 — с 24 апреля принесла 15,8%. Индекс RGBITR за тот же период вырос на 19,8%.
🟡ОФЗ 52003 — с 5 мая принесла 37,4% против 21,6% у индекса.
🟡ОФЗ 26248 — с 22 мая принесла 17,5%. RGBITR за это время вырос на 19,1%.
🟡 ОФЗ 29007 — с 27 июня принесла 18,7% против 11,9% у индекса.
🟡 ОФЗ 26249 — с 30 октября принесла 8,7% против 6,6% у RGBITR.
🟡 ОФЗ 26252 — с 30 января принесла 3,3% против 2,9% у индекса.
@tb_invest_official