Индонезия быстро наращивает производство алюминия.
📐В июле чистый экспорт достиг рекордных 102 тыс. тонн — втрое больше, чем годом ранее.
📐К концу 2026 года мощности страны могут вырасти до 1,7 млн тонн, а к 2030–2031 годам — почти до 4,9 млн тонн, или примерно 6% текущего мирового производства.
📐Себестоимость индонезийского алюминия оценивается в $1 900–2 300 за тонну.
📐Поэтому запуск новых проектов может снизить предельные издержки в отрасли на 5–10% и усилить давление на цены.
По нашим оценкам, в 2027 году мировой рынок приблизится к балансу, а в 2028 году профицит может составить около 600 тыс. тонн. На этом фоне цены на алюминий рискуют снизиться до $2 800–2 900 за тонну в ближайшие два года.
Для РУСАЛа это негативный фактор: снижение цен окажет давление на финансовые результаты компании.
🏦Ахмед Алиев, ведущий аналитик Т-Инвестиций:
Ослабление рубля и дивиденды Норильского никеля могут лишь частично компенсировать этот эффект. Считаем, что акции РУСАЛа оценены справедливо, и сохраняем рекомендацию «держать» с целевой ценой 32 рубля.
➡ В обзоре разбираем, как рост производства алюминия в Индонезии может изменить баланс на мировом рынке.