X5 отчиталась лучше наших ожиданий и консенсус-прогноза — повышаем прогноз дивидендов и целевую цену акций.
Главное из отчета
📐Рентабельность EBITDA выросла на 0,4 п. п., до 6,6%, благодаря улучшению закупочных условий и сокращению товарных потерь.
📐Чистая прибыль выросла и превысила наши ожидания и консенсус-прогноз. Рост процентных расходов частично компенсировал положительный эффект курсовых разниц.
📐Прогноз на 2026 год снижен: рост выручки — около 12%, скорректированная маржа EBITDA — около 6%.
📐План капитальных затрат сокращен примерно до 4% выручки, что поддержит денежный поток.
Дивиденды
Ждем 178–202 руб. на акцию за девять месяцев, рекомендацию совета директоров — 6 ноября. Выплата до 250 руб. возможна, но не входит в базовый сценарий из-за роста долговой нагрузки. На горизонте года прогнозируем 310 руб. на акцию — доходность 13% по цене на дату обзора.
🏦Александр Самуйлов, CFA, главный аналитик Т-Инвестиций:
**
Повышаем целевую цену [по акциям X5](https://l.tbank.ru/eayoleoknth) с 2 160 до 2 300 руб. на горизонте года, сохраняя рекомендацию «держать»**. За последние два месяца акции уже прибавили около 34%, заметно опередив рынок.
Подробный разбор финансовых результатов X5 — во вложении.
➡️ А о том, как заработать на дивидендной рекомендации X5 с помощью фьючерсов, рассказали в новой торговой идее.
@t_analytics_official