🔔 Северсталь опубликует финансовые результаты за третий квартал 20 октября.
Мы прогнозируем рост ключевых показателей относительно второго квартала и положительный свободный денежный поток. Однако дивидендов Северстали за третий квартал мы не ждем, так как конъюнктура на рынке стали остается неоднозначной.
**На что обратить внимание в отчете
🟡Выручка**, вероятно, не изменится квартал к кварталу. Однако показатель может сократиться на 5,1% в годовом выражении из-за снижения объемов продаж стальных полуфабрикатов.
🟡Тем не менее EBITDA увеличится на 46% к предыдущему кварталу. Причина — изменение структуры продаж в пользу более маржинальной продукции. На этом фоне EBITDA на тонну продаваемой стали вырастет на 67% относительно второго квартала.
🟡Свободный денежный поток окажется положительным и составит 25 рублей на акцию (доходность — 3,5%). Этому будет способствовать более высокая EBITDA вкупе с высвобождением оборотного капитала.
🟡Чистый долг снизится на 24% квартал к кварталу. А соотношение чистого долга к EBITDA упадет с 0,9х до 0,7х.
🏦 Ахмед Алиев, ведущий аналитик Т-Инвестиций:
«Мы сохраняем рекомендацию «держать» по акциям Северстали с целевой ценой 700 рублей на горизонте года. Это предполагает отсутствие потенциала роста. По нашим оценкам, бумаги эмитента торгуются по мультипликатору EV/EBITDA на год вперед на уровне 4,6х при текущих ценах на сталь и курсе рубля. Это указывает на справедливую оценку бизнеса».