🏦 ЦБ сохранил ставку на уровне 14%. Что дальше?
Банк России оставил ключевую ставку без изменений — 14% годовых — как и прогнозировали аналитики СберИнвестиций.
🤔 Почему ЦБ пока не спешит снижать ставку?Инфляционное давление остаётся повышенным. Устойчивый рост цен не замедляется и составляет 5–6% в пересчёте на год, а инфляционные ожидания сохраняются вблизи максимумов за два года.
ЦБ повысил прогноз инфляции на 2026 год до 7,1–7,6%, а средней ключевой ставки на 2027 год — до 12,5–13,5%. Это указывает на необходимость более длительного сохранения жёстких денежно-кредитных условий.
Дополнительные риски связаны с повышенной кредитной активностью, ростом цен на топливо и ограничениями производственных мощностей.
➡️ При этом есть и аргументы в пользу будущего снижения ставки: внутренний спрос постепенно охлаждается, напряжённость на рынке труда уменьшается, а бюджетная политика, по оценке ЦБ, будет способствовать замедлению инфляции.
Однако для дальнейшего смягчения политики регулятору нужны подтверждения устойчивого снижения инфляционного давления. Подробнее о перспективах ставки станет известно после пресс-конференции Эльвиры Набиуллиной.
🌧 Чего ждать дальше?
Аналитики СберИнвестиций считают, что ЦБ возьмёт более длинную паузу и сохранит ставку на уровне 14% до конца 2026 года.
💼 Что делать с портфелем?
Привлекательными остаются фонды денежного рынка, флоатеры и рублёвые облигации с фиксированным купоном средней дюрации.
Длинные ОФЗ могут быть интересны тем, кто готов к повышенной волатильности и смотрит на долгий горизонт. Основной потенциал роста их котировок, по оценке аналитиков, может раскрыться в 2027 году.
🔔 _Уже скоро — разберём итоги пресс-конференции ЦБ. Включайте уведомления!_