⚡ Аукцион состоялся!
Впервые с июля Минфин разместил ОФЗ на 1 трлн рублей — на рынок вышел выпуск ОФЗ-ПК 29031 с переменным купоном и погашением в июле 2042 года.
Спрос на облигации превысил предложение на 0,4 трлн рублей, выручка составила 938,8 млрд рублей.
🏦 Юрий Тулинов, глава аналитики по рынку облигаций Т-Инвестиций:
Результаты аукциона, как часто бывает, посылают смешанный сигнал.
Минфин разместил новых бумаг на «заветный» триллион рублей по номиналу — однако для этого пришлось пойти на существенные уступки по цене. Цена отсечения на аукционе составила 92,5% от номинала, в то время как котировки аналогичной по структуре и сопоставимой по срочности серии ПК 29029 вчера находились у 94%.
Это значит, что у Минфина сохраняются возможности собирать в короткие сроки много (или очень много) средств с первичного рынка. Однако инвесторы для этого требуют (и получают) ощутимо более низкие цены, что будет сказываться на вторичном рынке. Результаты аукциона, вероятно, будут негативно влиять на цены гособлигаций с плавающими купонами (флоатеров), прежде всего самых длинных.
Для облигаций с фиксированными купонами (серии ПД) эффект более размыт или даже позитивен. Размещение большого объема флоатеров снижает потребность выпускать новые длинные ПД, пусть даже вопрос о допустимых дисконтах по цене остается открытым. Сразу после объявления итогов аукциона индекс RGBI подрастает.
➡️ Что купить на рынке ОФЗ?
Инвесторам мы по-прежнему советуем придерживаться нашей обновленной стратегии на 2026 год.
Также рекомендуем комбинировать ОФЗ-ПК с высокой текущей купонной доходность и отдельные выпуски ОФЗ-ПД — например, ОФЗ 29007 и ОФЗ 26252.
@tb_invest_official
