Ошибки при использовании календарных спредов на фондовом рынке
Календарные спреды могут быть эффективным инструментом для трейдеров, но многие совершают ошибки, выбирая неподходящие акции. Важно понимать, как правильно настраивать такие стратегии, чтобы избежать низкой доходности и потерь.
00:00:03 — Обсуждение календарного спреда и его значимости на фондовом рынке.
«Выбор акций с высокой ценой делает календарный спред более экономически значимым.» — Jim Schultz, 00:00:28
«Даже если вы получите 25% прибыли, вы можете заработать всего 13 центов.» — Jim Schultz, 00:00:39
Что такое календарный спред?
Календарный спред — это стратегия, используемая в торговле опционами, которая позволяет трейдерам извлекать выгоду из различий в временной стоимости опционов с разными сроками исполнения. Основная идея заключается в том, чтобы одновременно купить и продать опционы на один и тот же актив, но с разными датами истечения. При этом важно учитывать, что целевые прибыли для календарных спредов обычно составляют от 10% до 25% от уплаченной премии. Например, если вы покупаете календарный спред за 1 доллар, ваша цель по прибыли будет составлять от 10 до 25 центов.
При выборе активов для создания календарного спреда рекомендуется ориентироваться на акции с более высокой ценой. Это связано с тем, что более дорогие акции обеспечивают большую экономическую значимость сделки. Например, вы можете рассмотреть возможность использования календарного спреда на акциях таких компаний, как Bank of America или Snapchat. Однако важно помнить, что даже если сделка окажется успешной, прибыль может быть незначительной. Например, вы можете получить всего 9 или 13 центов, что может быть разочаровывающим, особенно если вы уверены в правильности своих действий.
Таким образом, при использовании календарного спреда важно тщательно выбирать активы с высокой ценой и учитывать, что прибыль может быть ограниченной. Это поможет избежать ситуации, когда вы получите минимальную прибыль, несмотря на успешность сделки.
Выбор акций для календарного спреда
Выбор акций для календарного спреда требует внимательного анализа. Важно выбирать акции с высокой базой, так как это увеличивает потенциал прибыли. Например, акция Tesla (TSLA) имеет цену 373 доллара и подразумеваемую волатильность (IV) на уровне 20. Это не самый низкий уровень, но он достаточно приемлем для создания календарного спреда. При установке календарного спреда важно учитывать соотношение между днями до истечения (DTE) опционов в разных месяцах. Стандартный подход предполагает соотношение 2:1 между DTE в заднем месяце и DTE в переднем месяце.
Для примера, можно купить опцион пут с ценой исполнения 370 долларов на декабрь, где до истечения осталось 71 день, и продать опцион пут с такой же ценой исполнения на ноябрь, где осталось 43 дня. Стоимость заднего опциона составляет 23 доллара, а переднего — почти 19 долларов. Таким образом, общая стоимость календарного спреда составит 4,50 доллара. Это не слишком высокая цена, и если сделка сработает, можно ожидать прибыль в размере 1 доллара при росте на 20-25%. Выбор акций с высокой базой, таких как Tesla, делает календарный спред более привлекательным, в отличие от акций, таких как Bank of America, где стоимость спреда может быть значительно ниже.
Риски и ограничения календарных спредов
Календарные спреды представляют собой стратегию, которая может быть подвержена определённым рискам и ограничениям. Одним из основных факторов, влияющих на успех этой стратегии, является выбор акций с высокой ценой. Например, если вы решите установить календарный спред на акции Bank of America, стоимость самого спреда будет значительно ниже, что может повлиять на ваши целевые прибыли. Это может привести к неожиданным и нежелательным результатам, когда вы увидите, что заработали 15% или 20% на календарном спреде, но фактически не получили никакой прибыли. Чтобы избежать этого, рекомендуется выбирать акции с более высокой ценой, что поможет вам лучше управлять рисками.
При использовании календарных спредов важно понимать, что вы накладываете два опциона друг на друга. Это означает, что вам не нужно беспокоиться о базовой стоимости акций, если у вас, например, есть счёт на $20,000. Вы не будете открывать «голый» (naked) опцион на акции Tesla, так как длинный пут и короткий пут в основном будут компенсировать друг друга. Максимальная потеря в такой стратегии может составить, например, $4.55, что является вашим худшим сценарием. Хотя возможны и худшие результаты, например, если вы купили календарный спред за $450 и вам придётся выйти из сделки за $475, это всё равно будет в пределах разумного.
Кроме того, календарные спреды могут быть выгодны в условиях низкой волатильности, когда вы хотите воспользоваться расширением волатильности. Важно обращать внимание на разницу в веге (Vega) между двумя опционами, так как это может существенно повлиять на вашу прибыль. Если вы новичок и не знаете, что такое вега, это показатель чувствительности цены опциона к изменениям в волатильности базового актива. Понимание этих аспектов поможет вам более эффективно использовать стратегию календарных спредов.
Как правильно настраивать календарные спреды
Календарные спреды представляют собой стратегию, которая включает покупку и продажу опционов с одинаковым страйком, но с разными сроками истечения. Важно учитывать разницу в веге (Vega) между опционом с ближайшей датой истечения и опционом с более дальним сроком. Вега — это мера чувствительности цены опциона к изменению волатильности базового актива. Например, если вега опциона с истечением в ноябре составляет 51, то вега опциона с истечением в декабре будет выше, например, 65. Это связано с тем, что опционы с более длительным сроком действия обычно имеют большую вегу, что является постоянным правилом в ценообразовании опционов.
При настройке календарного спреда важно помнить, что если вы находитесь в длинной позиции по опциону с более поздним сроком истечения и короткой позиции по опциону с ближайшим сроком, то при увеличении волатильности вы получите больше прибыли от длинного опциона, чем потеряете от короткого. Это происходит потому, что длинные опционы выигрывают от роста волатильности, в то время как короткие опционы, наоборот, выигрывают от её снижения. Таким образом, если волатильность возрастает, выгода от длинного опциона перекроет возможные убытки от короткого опциона, что делает стратегию календарного спреда привлекательной в условиях растущей волатильности.
Пример установки календарного спреда
Календарный спред — это стратегия, при которой трейдер одновременно покупает и продает опционы с одинаковыми страйками, но с разными сроками истечения. Рассмотрим пример установки календарного спреда на акции Bank of America, которые стоят $50. Трейдер решает купить опцион пут с ценой страйка $52.50, который истекает через 71 день, за $2.35. Затем он продает аналогичный опцион пут с тем же страйком, но с более коротким сроком истечения в ноябре.
При этом важно понимать, что при установке календарного спреда трейдер ожидает, что цена акций останется на уровне страйка. Если трейдер установит страйки на уровне текущей цены акций, он надеется, что цена останется стабильной. Если страйки будут установлены ниже, трейдер ожидает падения цены, а если выше — роста. Однако, даже если трейдер правильно предскажет движение рынка и получит 25% прибыли от спреда, его реальная прибыль составит всего 13 центов. Это связано с тем, что хотя максимальный риск составляет всего 52 цента, потенциальная прибыль оказывается крайне низкой.
Таким образом, несмотря на низкий риск, который может показаться привлекательным, важно учитывать, что такие низкодоходные календари могут не оправдать ожиданий. Трейдеру стоит быть осторожным и избегать установки календарных спредов с низкой стоимостью, так как они могут не приносить значительной прибыли.
Практические выводы
- Выбирайте акции с высокой ценой для установки календарных спредов.
- Избегайте акций с низкой волатильностью, чтобы не столкнуться с низкой прибылью.
- Учитывайте соотношение сроков действия опционов при настройке календарных спредов.
Риски и альтернативные аргументы
- Низкая прибыль даже при успешных сделках.
- Риски, связанные с установкой календарных спредов на акции с низкой ценой.
Дополнительные иллюстрации
00:09:17 — Сравнение установки календарного спреда на акции Bank of America и его недостатков.
На основе источника
Статья подготовлена по материалу tastylive: Dr. Jim Schultz Says Most People Put Calendar Spreads on the Wrong Stocks.
- Дата публикации: 11.10.2026