📈 Повышаем целевую цену по акциям Озона на 14%, с 5 000 до 5 700
Потенциал роста — 52% на горизонте года. Сохраняем рекомендацию «покупать».
Причины пересмотра
Озон представил отчетность за третий квартал 2026 года в конце октября. Результаты компании оказались позитивными.
🟡Оборот вырос на 42% год к году, до 1,6 трлн рублей. Показатель немного ускорился по сравнению с первым полугодием.
🟡Скорректированная EBITDA достигла 93 млрд рублей (+124% год к году), а рентабельность по этому показателю составила 6,0% от GMV*.
🟡Чистая прибыль составила 3,7 млрд рублей. Компания признала оценочные резервы по убыткам от повреждения складов и выбытия оборудования примерно на 30 млрд рублей. Это оказало давление на показатель.
Что будет дальше
Мы ожидаем, что в четвертом квартале темпы роста GMV Озона замедлятся. В то же время рентабельность вернется к более устойчивым уровням в диапазоне 4–5% от GMV.
Риски, связанные с учащением атак на логистическую инфраструктуру компании, сохраняются. Тем не менее результаты за третий квартал показали, что Озон смог адаптировать свою бизнес-модель под геополитические условия.
➡️ Подробный разбор финансовых результатов Озона — во вложении.
@t_analytics_official