X5 Group отчиталась за второй квартал слабее ожиданий: рост выручки замедлился, расходы продолжают расти, а чистая прибыль снизилась на 29%.
Ключевое из отчета и наших прогнозов:
📐выручка выросла на 9,9% г/г, заметно ниже годового ориентира компании в 12–16%;
📐EBITDA прибавила всего 2%, а рентабельность снизилась на 0,4 п.п. из-за роста расходов на персонал, коммунальные услуги и доставку;
📐чистая прибыль упала на 29%, до 21,2 млрд рублей — в том числе из-за высокой долговой нагрузки и роста финансовых расходов;
📐по итогам 2026 года ждем роста выручки на 9,5%, EBITDA — на 3,5%, а чистая прибыль может снизиться на 26%.
Дивиденды остаются важной частью инвесткейса. На горизонте 12 месяцев ожидаем около 200 рублей на акцию, или примерно 9,6% доходности. При этом дальнейший рост выплат будет ограничивать долговая нагрузка.
🏦Александр Самуйлов, CFA, главный аналитик Т-Инвестиций:
«На фоне слабого отчета и снижения прогнозов по прибыли снижаем целевую цену по акциям X5 Group до 2 160 рублей и сохраняем рекомендацию "держать". Потенциал роста — около 9%, совокупная доходность с учетом дивидендов — около 19%».
➡ В обзоре разбираем, что давит на рентабельность X5 Group и что может изменить взгляд на акции.
