В августе наша защитная стратегия оправдала себя: флоатеры из подборки принесли до 1,36% за месяц, тогда как ОФЗ с постоянным купоном потеряли до 0,93%.
Что происходило на рынке
На рынок давили геополитика, ситуация с топливом и неопределенность вокруг бюджета. Осторожность инвесторов не снизило даже возвращение Минфина к аукционам: разместить флоатер на 1 трлн рублей удалось с существенным дисконтом — цена отсечения составила 92,5% от номинала.
Перед заседанием Банка России 11 сентября мы сохраняем защитную тактику: сокращаем процентный риск и выбираем бумаги с более близкими сроками погашения.
Наш выбор на сентябрь
📐ОФЗ 26251 — погашение в 2030 году, расчетная доходность за месяц около 0,9%;
📐ОФЗ 26249 — в 2032 году, около 1%;
📐ОФЗ 26252 — в 2033 году, около 1,1%.
📐ОФЗ 29015 — короткий флоатер с погашением в 2028 году, около 1,13%;
📐ОФЗ 29008 — купон рассчитывается с шестимесячным лагом и при снижении ставки дольше остается повышенным, около 1,28%;
📐ОФЗ 29013 — защитный выпуск с погашением в 2030 году, около 1,13%.
🏦 Юрий Тулинов, глава аналитики Т-Инвестиций по рынку облигаций:
Пока не появится больше ясности по бюджету и геополитике, короткие и среднесрочные ОФЗ выглядят предпочтительнее длинных бумаг. Если ЦБ даст мягкий сигнал, а внешние риски снизятся, интерес инвесторов может вернуться к длинным выпускам с постоянным купоном.
@t_analytics_official