⚡️Склады Озона теперь тоже под ударами беспилотников
Из-за этого на открытии торгов акции компании рухнули более чем на 25%. А Мосбирже пришлось запускать дискретный аукцион.
На фоне ударов Т-Инвестиции временно отзывают целевую цену по акциям компании. Рассказываем, что происходит и чего теперь ждать.
➡️ Где были удары?
В выходные Озон впервые подвергся атакам беспилотников. Пострадали как минимум четыре складских помещения компании — в Самаре (135 тыс. кв. м), Оренбурге (80 тыс. кв. м), Краснодаре (94 тыс. кв. м) и Махачкале (55 тыс. кв. м).
➡️ Все плохо?
По сравнению с Wildberries у Озон более распределенная логистическая система с большим количеством складов меньшей площади. На конец 2025 года у компании было 50 фулфилмент-центров и больше 150 хабов доставки.
При этом Озон обнулил комиссии за кросс-докинг* и мотивировал селлеров работать по схеме FBS — то есть хранить товары у себя. Такая децентрализация должна помочь компании минимизировать убытки при атаках БПЛА.
*Логистическая операция, при которой товары доставляются с разгрузки на отгрузку и отправляются дальше без длительного хранения на складе.
➡️ Сколько стоит потеря одного склада?
Аналитики Т-Инвестиций посчитали на примере среднего комплекса площадью 80 тыс. кв. м с загрузкой склада около 70%:
🟡оборот площадки может снизиться примерно на 0,75%*
🟡 скорректированная EBITDA — примерно на 1% от базового прогноза рентабельности на год
🟡 восстановление такого объекта может потребовать около 7 млрд рублей.
*Хотя часть заказов компания, вероятно, сможет перераспределить, так что фактический ущерб может оказаться ниже.
➡️ А страховка поможет?
Может частично компенсировать ущерб. У Озона есть страховка от терроризма и диверсий, а у селлеров — отдельная программа на случай ЧС, включая атаки БПЛА.
Например, после пожара на складе в 2022 году расходы Озона составили 10,8 млрд рублей, а страховая выплата — 6,4 млрд. Правда, по нынешним атакам каждый случай страховщики будут рассматривать отдельно.
➡️ Что с планами компании?
Пока Озон сохраняет прогноз на год: рост оборота на 25–30% и увеличение скорректированной EBITDA на 28% год к году.
Аналитики Т-Инвестиций считают, что выполнить эти цели компания все еще может. Но инвестиции в новые склады могут замедлиться, а расходы на восстановление поврежденных объектов — вырасти.
➡️ Что с акциями?
Все зависит от неопределенных факторов: новых атак БПЛА, масштабов повреждения инфраструктуры и способности компании перераспределить часть заказов.
Аналитики Т-Инвестиций полагают, что цена на закрытии пятницы уже учитывала риск атак БПЛА на логистическую инфраструктуру Озона, причем масштаб повреждений был заложен существенно выше текущего уровня.
Но на долгосрочном горизонте аналитики Т-Инвестиций сохраняют позитивный взгляд на Озон. Даже при повреждении 30% логистической инфраструктуры, как это произошло с Wildberries, компания, по их оценке, сохранит инвестиционную привлекательность.
➡️** Что с целевой ценой?
**С учетом текущего новостного фона Т-Инвестиции отзывают целевую цену по акциям Озона. Новый ориентир появится, когда ситуация станет понятнее.
Также сейчас пересматривается целевая цена акций АФК «Система», которой принадлежит 31,8% онлайн-ритейлера. 24 августа ее бумаги обрушились вслед за Озоном и опустились до исторического минимума.
Уже в конце октября — начале ноября Озон отчитается за третий квартал. Тогда можно будет оценить реальный финансовый ущерб от повреждений.
@tb_invest_official
