Публикация в канале «SMB Capital»

Стратегия Iron Condor: два простых шага

Iron Condor — это мощная стратегия торговли опционами, которая позволяет трейдерам контролировать вероятность получения прибыли. Она состоит из двух простых шагов, которые могут быть выполнены через любой онлайн-брокер.

00:02:20 — На графике видно, как опционы становятся дешевле по мере приближения к истечению.

«Вы можете контролировать вероятность своей прибыли.» — SMB Capital, 00:00:15

Что такое Iron Condor?

Что такое Iron Condor? Iron Condor — это одна из самых мощных стратегий торговли опционами, используемая профессиональными трейдерами. Эта стратегия позволяет трейдеру контролировать вероятность успешной сделки, что делает её привлекательной для многих инвесторов. Iron Condor состоит из двух простых шагов. Первый шаг заключается в продаже опциона колл (call) с ценой исполнения, находящейся значительно выше текущей цены акций, и одновременно продаже опциона пут (put) с ценой исполнения, находящейся значительно ниже текущей цены акций. Например, если акция SPY торгуется по цене 653.02, трейдер может продать колл с ценой исполнения 666 и пут с ценой исполнения 640. Это делается с надеждой, что цена акций останется между этими двумя уровнями до момента истечения опционов.

Второй шаг — это ожидание, что оба проданных опциона истекут без стоимости. Если цена акций останется в пределах этих уровней, оба опциона станут бесполезными, и трейдер сможет сохранить полученные премии от их продажи. Важно понимать, что с каждым днем, приближающимся к сроку истечения, стоимость опционов будет постепенно уменьшаться из-за временного распада стоимости опциона. Например, если через 7 дней до истечения опционы колл и пут стоят 1.83 и 3.17 соответственно, то за 5 минут до истечения они могут упасть до менее чем 2 центов и 1 цента, если цена акций не изменится. Таким образом, Iron Condor позволяет трейдеру использовать временной распад стоимости опциона в свою пользу, что делает эту стратегию особенно привлекательной для тех, кто хочет минимизировать риски и получать прибыль от стабильного рынка.

Пример торговли Iron Condor

Пример торговли Iron Condor начинается с продажи опциона колл, который находится вне денег, и одновременно продажи опциона пут, также вне денег. Это делается с надеждой, что цена акций останется между этими опционами до момента их истечения, в результате чего оба опциона обесценятся. Если это произойдет, трейдер сохранит всю сумму, полученную от продажи этих опционов. Однако продажа опционов несет в себе значительные риски и требует большого капитала, поэтому на втором этапе трейдер покупает дополнительные опционы пут и колл для защиты. Эти четыре сделки по опционам вместе называются Iron Condor.

Для примера возьмем акции компании SPY, которые на закрытии 10 октября торговались по цене 653,02 доллара за акцию. Мы можем продать 10 коллов с ценой исполнения 666 долларов за 1,83 доллара и 10 путов с ценой исполнения 640 долларов за 3,17 доллара. Таким образом, мы надеемся, что цена акций останется между 640 и 666 долларами. Чтобы защитить себя от потенциальных убытков, мы также покупаем 10 коллов с ценой исполнения 668 долларов за 1,34 доллара и 10 путов с ценой исполнения 638 долларов за 2,81 доллара. Все эти сделки можно выполнить одной командой через брокера, который предлагает стратегию Iron Condor.

Когда наступает день истечения опционов, 17 октября, акции SPY закрываются по цене 664,39 доллара, что находится между всеми четырьмя опционами. Это означает, что все опционы обесценились. Мы получили 1 830 долларов за проданные коллы и 3 170 долларов за проданные путы, что в сумме составляет 5 000 долларов. Из этой суммы вычитаем затраты на защитные опционы: 1 350 долларов за коллы и 2 810 долларов за путы, что в итоге дает нам чистую прибыль в 840 долларов. Таким образом, если все четыре опциона обесценились, мы сохраняем первоначальные 840 долларов, полученные от продажи Iron Condor, что и является нашей прибылью от сделки.

Риски и ограничения

Риски и ограничения при торговле с использованием стратегии железного кондора (iron condor) заключаются в том, что, несмотря на возможность получения прибыли, существует также вероятность убытков. При продаже железного кондора трейдер делает ставку на то, что цена акций останется в определённом диапазоне. Например, если акции SPY (SPDR S&P 500 ETF Trust) остаются в пределах установленного диапазона, трейдер получает прибыль от премий, которые он собрал при продаже опционов. Однако, если цена акций выходит за пределы этого диапазона, возможны значительные убытки.

Предположим, что акции SPY неожиданно поднимаются до 695 долларов за акцию в день истечения опционов. В этом случае короткие путы и длинные путы, которые трейдер купил для защиты, становятся бесполезными, так как они закрываются вне денег. Однако короткие коллы, например, с ценой исполнения 666 долларов, будут стоить 29 долларов, а защитные коллы с ценой исполнения 668 долларов — 27 долларов. Таким образом, для закрытия позиции трейдеру нужно будет заплатить 29,000 долларов за короткие коллы, но он получит 27,000 долларов за защитные коллы. В итоге, трейдер понесёт чистый убыток в 1,160 долларов, что является максимальной возможной потерей в этой сделке.

Важно отметить, что максимальный убыток ограничен, и даже если SPY вырастет до 800 долларов или выше, трейдер не потеряет больше 1,160 долларов. Это связано с тем, что убытки от коротких опционов будут компенсированы выигрышами от длинных опционов, если цена акций превысит уровень длинных опционов в день истечения. Поэтому, чтобы открыть позицию по железному кондору, трейдеру необходимо иметь на счету сумму, равную максимальному возможному убытку, что обеспечивает брокер.

Вероятность прибыли и управление рисками

Вероятность прибыли и управление рисками в трейдинге с использованием стратегии железного кондора (iron condor) основывается на понимании ограничений убытков и вероятности получения прибыли. При использовании железного кондора, убытки всегда будут ограничены разницей между стоимостью коротких и длинных опционов, за вычетом первоначальной премии, полученной за продажу кондора. Например, если короткие коллы (short calls) выросли до 134,000, а длинные коллы (long calls) до 132,000, то убыток составит $1,160, независимо от того, как изменится цена актива. Это делает стратегию железного кондора привлекательной, так как она требует небольшого капитала и имеет ограниченные риски.

Прибыль от железного кондора возможна, если цена актива остается между короткими и длинными опционами. Например, если актив закрывается на уровне 666.50, то короткий колл на 666 будет иметь стоимость 50 центов, что приведет к прибыли в $340 после вычета затрат на закрытие позиции. При этом, если цена актива не превысит 668.84, трейдер также сможет сохранить часть первоначальной премии, что делает стратегию еще более выгодной. Таким образом, диапазон прибыли железного кондора простирается немного дальше, чем местоположение короткого колла или короткого пута.

Кроме того, трейдеры могут управлять вероятностью получения прибыли, используя дельту (delta) опционов. Дельта показывает, насколько изменится цена опциона при изменении цены актива. Например, если дельта короткого колла составляет 21.24, а дельта короткого пута — 25.14, то вероятность получения полной прибыли от железного кондора составит 53.61% (100 - 21.24 - 25.14). Это позволяет трейдерам выбирать уровень риска и вероятность прибыли, что делает стратегию железного кондора гибкой и управляемой.

Заключение

Заключение

В заключение, использование стратегии железного кондора (iron condor) в трейдинге предоставляет уникальную возможность для получения прибыли без необходимости предсказывать направление движения акций. Эта стратегия позволяет зарабатывать, когда цена акций колеблется в пределах определенного диапазона, который можно настроить в зависимости от желаемого уровня вероятности успеха. Например, если мы установим короткие коллы на уровне 670 и короткие путы на уровне 626, вероятность получения прибыли возрастает до более чем 75%. Это происходит потому, что чем шире диапазон, тем больше шансов, что цена останется между установленными уровнями.

Однако, стоит учитывать, что увеличение вероятности успеха связано с определенными компромиссами. Например, при расширении диапазона, как в приведенном примере, стоимость опционов снижается, что приводит к меньшему положительному денежному потоку. В данном случае, при использовании более широкого диапазона, денежный поток составит всего 430 долларов, в то время как в предыдущем примере он достигал 840 долларов. Кроме того, для реализации такой стратегии потребуется больше капитала — 1570 долларов вместо меньшей суммы в предыдущем случае. Это означает, что трейдер должен быть готов к большему риску и меньшей прибыли за каждую успешную сделку.

Таким образом, выбор стратегии железного кондора зависит от личных предпочтений трейдера. Если вы хотите повысить вероятность успеха, вам придется принять на себя дополнительные риски и использовать больше капитала. Эта стратегия может быть особенно полезной в условиях высокой волатильности на рынке, когда диапазон цен может значительно колебаться. В конечном итоге, железный кондор является мощным инструментом в арсенале трейдера, позволяя зарабатывать в различных рыночных условиях.

Практические выводы

• Используйте Iron Condor для получения прибыли на стабильных рынках.
• Управляйте рисками, выбирая страйки опционов в зависимости от желаемой вероятности прибыли.
• Обязательно учитывайте капитал, необходимый для торговли Iron Condor.

Риски и альтернативные аргументы

• Рынок может значительно измениться, что приведет к убыткам.
• Требуется достаточный капитал для покрытия потенциальных убытков.

Дополнительные иллюстрации

00:17:41 — Показаны вероятности прибыли при изменении страйков опционов.

На основе источника

Статья подготовлена по материалу SMB Capital: Iron Condor Options Strategy: 2 Easy Steps.

• Дата публикации: 04.12.2025