Инвесторы рискуют, доходности облигаций США растут: дайджест крипторынка
На связи Виктор Першиков 😄, эксперт по рынку цифровых активов и криптовалют. Сегодня анализируем ситуацию на крипторынке, развивающуюся на фоне Risk-On настроений в классических активах.
Новостной фон
🟡 Основной темой на рынке остается размер госдолга развитых стран.
Так, доходность 10-летних казначейских облигаций США в моменте поднималась до 5,34%, 30-летних — до 5,69%. Подобные уровни инвесторы в последний раз видели в 2002 году.
🟡 Нефть также внесла нотки напряжения на рынок.
На неделе ее котировки растут на фоне приостановки экспорта нефтепродуктов китайскими НПЗ на октябрь и сообщений о переброске дополнительного военного контингента США на Ближний Восток.
🟡 Отчет по занятости в США за сентябрь оказался слабым.
Число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло лишь на 29 тысяч при ожиданиях около 90 тысяч, а безработица поднялась до 4,2%. Данные за два предыдущих месяца пересмотрены вниз в сумме на 60 тысяч мест.
Рынок реагировал резко: оценка вероятности повышения ставки ФРС в октябре упала примерно до 14% с 70% в начале недели. Общий PCE составил 3,4% г/г против ожидавшихся 3,7%.
💭 _Показательно, что слабые трудовые данные и PCE обрушили ожидания октябрьского повышения ставки, но не опустили доходность длинных американских облигаций. Это говорит о том, что рынок закладывает премию и ожидает дальнейшего ужесточения ДКП._
Фундаментальные показатели
Облигации пока не вызывают опасений у рынка криптовалют по одной причине: на американском рынке наблюдается повальный Risk-On. На графике ниже — отношение показателей High Beta / Low Volatility (показывает готовность инвесторов платить за риск в агрессивных акциях) и Consumer Staples / S&P 500 (отображает спрос на товары первой необходимости и на защитные активы в целом).
На американском рынке риск находится на историческом максимуме, а стоимость защитных активов — на историческом минимуме. Рисковые настроения поддерживает и крипторынок, несмотря на сохраняющиеся угрозы со стороны глобальной экономики и долговых рынков.
5 октября 2026 года CFTC* предложила два новых режима — Regulation CTX и Regulation CAM. Они касаются бирж, которые позволяют розничным клиентам торговать криптовалютой с дополнительным финансированием. Таким площадкам предлагают перейти под единый федеральный надзор вместо лицензирования в отдельных штатах.
Для этого биржи должны будут допускать к торгам только активы, не подверженные легкому манипулированию, а при самостоятельном хранении раскрывать proof-of-reserves**.
_💭 Этот регуляторный сдвиг не является сильным бычьим фактором для криптовалют, но отражает ускорение нормотворчества со стороны американских финансовых регуляторов и создает основу для будущего роста институционального участия в криптоиндустрии._
- CFTC (Commodity Futures Trading Commission) — это независимое агентство правительства США, которое регулирует рынки фьючерсов, опционов и производных финансовых инструментов.
** Proof-of-Reserves (PoR) — это метод криптографического аудита, который подтверждает, что криптовалютная биржа или кастодиан действительно хранят достаточно активов для покрытия всех клиентских депозитов.
Ончейн-анализ
✨ ETF
За последнюю неделю BTC ETF продемонстрировали совокупный положительный приток, тогда как ETH ETF, наоборот, столкнулись с оттоком средств. При этом объемы торгов паями фондов снизились: крупные игроки в настоящее время предпочитают снижать риски в наиболее агрессивных активах.
✨ Майнеры
Эти участники крипторынка немного усилили продажи криптовалют. Объемы оттока активов с адресов публичных майнеров также увеличились. Так как объемы оттоков невелики, то и значительного падения котировок на этом фоне не наблюдается.
✨ Флоу на криптобиржах
Как и в случае с ETF, динамика потоков BTC и ETH заметно различается. В последние дни BTC преимущественно выводили с криптобирж, тогда как ETH, напротив, активно заводили на площадки на прошлой неделе. Это может указывать как на фиксацию прибыли и последующие продажи, так и на использование ETH для покупки других альткоинов — распространенную стратегию на крипторынке.
✨ Когорты адресов
В конце сентября объем спроса на BTC со стороны крупных игроков и китов вырос, а спрос на альткоины — снизился. Сейчас существенных изменений на балансах крупных держателей не наблюдается, тогда как краткосрочные инвесторы продолжают фиксировать прибыль — их балансы постепенно уменьшаются.
✨ Объемы, открытый интерес и фандинг
Картина по рынку деривативов повторяет прошлую неделю: наблюдается приоритет в пользу закрытия накопленной длинной позиции участниками в BTC и ETH, а также сокращение объемов «плечей». Объемы торгов остаются умеренными и без существенного тригера ценам на криптоактивы будет тяжело продолжить рост, в виду снижения ажиотажа ритейла.
Техническая картина
Техническая картина за последние дни существенно не изменилась: рынок торгуется в районе $2.8 трлн без существенного роста или падения, а с учетом он-чейн метрик, возможна локальная разгрузка "плечей" с локальной коррекцией.
_💭 Любым значительным откатом по крипторынку стоит пользоваться для наращивания набранных позиций, и в настоящее время эта стратегия остается актуальной. Среднесрочные цели по капитализации на уровне $3,4 трлн при этом сохраняются._
@tb_invest_official