Высокие цены на золото и олово поддержали результаты Селигдара за первое полугодие 2026 года.
Результаты за первое полугодие 2026-го
📐Выручка выросла на 47% год к году благодаря повышению цен реализации золота на 30% и оловянного концентрата на 47%.
📐Скорр. EBITDA увеличилась более чем вдвое, а рентабельность по этому показателю выросла на 13 п.п., до 33%.
📐За год чистый долг увеличился со 100 млрд до 150 млрд рублей. Однако рост EBITDA позволил снизить долговую нагрузку до 4,1х против 5,2х годом ранее и 4,7х на начало года.
📐Коэффициент покрытия процентных расходов повысился до 1,8х, несмотря на почти двукратный рост этих расходов.
📐Свободный денежный поток улучшился, но остался отрицательным из-за вложений в оборотный капитал.
Новая золотоизвлекательная фабрика «Хвойное» поможет быстрее перерабатывать накопленные запасы руды, однако выход на полную мощность потребует времени.
🏦Александр Пластинин, аналитик по долговым рынкам:
Мы сохраняем позитивный взгляд на кредитное качество компании и ожидаем его дальнейшего улучшения к концу года и в 2027 году. При этом высокая долговая нагрузка и слабый денежный поток остаются ключевыми рисками.
Интересные выпуски для покупки:
📐001Р-02 — доходность 16,7%, погашение в марте 2027 года;
📐001Р-03 — 17,6%, сентябрь 2027 года;
📐001Р-04 — 17,5%, январь 2028 года;
📐001Р-10 — 17,6%, февраль 2029 года.
Также интересен флоатер 001Р-9 с погашением в декабре 2027 года и эффективной премией 3,5% годовых — надбавкой к базовой ставке с учетом цены покупки и условий выпуска.
➡ В обзоре разбираем финансовые результаты Селигдара и оцениваем перспективы улучшения его кредитного качества.