Горькое начало ноября: дайджест крипторынка
Сегодня НЕ среда, но на связи по-прежнему эксперт по рынку цифровых активов и криптовалют Виктор Першиков😄. Сегодня поговорим о взломе Binance и его последствиях для индустрии, действиях мировых ЦБ и промежуточных выборах в США.
Новостной фон
На прошлой неделе главным нарративом для рынков стали «ястребиные паузы» мировых центральных банков. ФРС, ЕЦБ и Банк Японии сохранили ключевые ставки без изменений, но дали понять, что цикл ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП) еще не завершен.
Картину дополнили два решения других регуляторов. Банк Канады повысил ставку до 2,50% — впервые с июля 2023 года. Резервный Банк Новой Зеландии (РБНЗ), напротив, неожиданно сохранил ставку на уровне 2,75%, хотя рынок ожидал повышения до 3,00%.
С учетом риторики центробанков, декабрь может стать месяцем синхронного ужесточения ДКП:
🟡Заседание ФРС 8-9 декабря будет сопровождаться публикацией обновленных экономических прогнозов и точечного графика ожиданий по ставке (dot plot);
🟡 Банк Канады примет решение 9 декабря;
🟡 На этой неделе рынок также ожидает повышения ставки от Банка Англии.
_Для крипторынка это означает сохранение высоких процентных ставок и дорогих денег как минимум до конца года._
Ключевое событие текущей недели — промежуточные выборы в США 3 ноября. Результаты не радужны для риска: республиканцы проиграли обе Палаты, в том числе в тех штатах, где исторически лидировали. В предыдущем президентском цикле при Байдене именно демократы были главным противовесом для активно развивающейся в США криптоиндустрии, и участники рынка всерьез опасаются, что ближайшие пару лет пройдут в том же негативном нарративе.
Выборы тесно связаны и с геополитической повесткой. В октябре зафиксировано не менее 28 атак на коммерческие суда в Ормузском проливе — максимум с начала вооруженного конфликта на Ближнем востоке с участием США. В регион направляется третья авианосная группа во главе с USS Theodore Roosevelt, а также около девяти тысяч моряков и морских пехотинцев. Масштаб переброски контингента скорее указывает на подготовку к возможному новому витку эскалации, чем на попытку лишь продемонстрировать военную мощь.
Фундаментальная ситуация
На крипторынке главным событием недели стал взлом Binance. 29 октября злоумышленники вывели около $6,36 млрд из горячих кошельков биржи. Это крупнейшая кража в истории криптоиндустрии, примерно в четыре раза превышающая ущерб от взлома Bybit в феврале 2025 года ($1,5 млрд). Основная часть средств была похищена примерно за 20 минут.
При этом Binance уже восполнила около 95% похищенных активов за счет собственных средств и страхового фонда SAFU. Всего на покрытие потерь биржа зарезервировала более $6,34 млрд. С 1 ноября компания начала поэтапно восстанавливать вывод средств, возобновив операции в 15 сетях в рамках первого этапа.
Реакция крипторынка оказалась заметно мягче, чем при сопоставимых инцидентах в прошлом. Такая устойчивость объясняется тремя факторами:
1️⃣ Взлом пока не перерос в кризис платежеспособности биржи. Это существенно снижает риск цепной реакции: массового оттока средств, вынужденных продаж активов, сокращения кредитования и делевериджа.
2️⃣ Сами блокчейн-сети и механизмы проведения транзакций не пострадали.
3️⃣ Binance восполняет похищенные активы, в том числе через внебиржевые сделки (OTC), формируя дополнительный спрос на соответствующие токены.
Главный вопрос заключается не столько в самом факте взлома, сколько в его среднесрочных последствиях. Сможет ли Binance избежать дефицита ликвидности и насколько устойчива инфраструктура одной из крупнейших централизованных криптобирж (CEX)? Инцидент также ставит вопрос о надежности инфраструктуры других системно значимых участников крипторынка.
Еще один важный фундаментальный драйвер недели — ситуация на рынке труда США. Отчет за октябрь выйдет в пятницу, 6 ноября, в 13:30 UTC. Консенсус на октябрь предполагает рост занятости на 65 тысяч рабочих мест при безработице на уровне 4,2%.
_Если рынок труда сохранит устойчивость, а занятость не сократится и безработица не вырастет, вероятность ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в декабре станет максимальной._
Ончейн-анализ
🟡 ETF
На фоне событий прошедшей недели усилились оттоки из всех типов структурных продуктов. Это негативный сигнал для крипторынка, который совпадает с падением фондовых индексов США и отражает общее снижение аппетитов инвесторов к риску (risk-off).
🟡 Майнеры
Впервые за долгое время майнеры значительно увеличили резервы BTC, покупая подешевевшие активы на фоне продолжающейся коррекции крипторынка. Этот фактор оказывает поддержку ценам биткоина и других добываемых криптовалют.
🟡 Флоу на криптобиржах
На фоне взлома Binance существенно выросли объемы вывода криптовалют с бирж, прежде всего с самой Binance. Однако такие оттоки нельзя однозначно считать «бычьим» сигналом, поскольку они связаны с опасениями инвесторов за сохранность активов. Вместе с тем сокращение объемов криптовалют на централизованных биржах (CEX) снижает потенциальное давление продавцов на рынок, что можно считать умеренно позитивным фактором.
🟡 Когорты адресов
Несмотря на взлом Binance, позиционирование крупных держателей криптовалют («китов») существенно не изменилось. При этом по итогам недели заметно выросли объемы продаж со стороны мелких и средних участников рынка, особенно в сегменте альткоинов. Это оказывает давление на капитализацию крипторынка.
🟡 Объемы, открытый интерес и фандинг
Показатели по BTC остаются устойчивыми, несмотря на продолжающуюся коррекцию. Вместе с тем в последние дни выросла стоимость защиты от снижения котировок на фоне повышенного спроса на пут-опционы. При этом объемы торгов и открытый интерес по ETH продолжают стагнировать.
Техническая картина
За последние дни техническая картина существенно не изменилась. Продолжающаяся коррекция может в ближайшее время привести к снижению капитализации крипторынка до $2,4 трлн. На этом уровне рынок может нащупать локальную поддержку.
Если макроэкономическая и геополитическая ситуация стабилизируется, после завершения коррекции крипторынок может предпринять еще одну попытку роста до конца года с целью в $3,4 трлн. Однако реализация этого сценария будет зависеть не столько от технических факторов, сколько от внешних фундаментальных условий.
@tb_invest_official