🏭 РУСАЛ построит комплекс в Гане: плюсы и минусы
Компания будет добывать до 5 млн т бокситов в год на месторождении Ньинахин. Его ресурсы оцениваются более чем в 100 млн т. Второй очередью планируется глинозёмный завод мощностью 1,2 млн т в год. Мажоритарная доля в обоих СП достанется РУСАЛу. Сроки и объём инвестиций не раскрыты.
Взгляд БКС: новость нейтральная. Капзатраты аналитики оценивают в $1,2–1,5 млрд, поэтому в ближайшие годы свободный денежный поток снизится.
Главный плюс — собственное сырьё. Сейчас РУСАЛ обеспечен своим глинозёмом на 87%, а завод в Гане доведёт этот показатель до 100%. Кроме того, снизится зависимость от ирландского Aughinish с санкционным риском: на него приходится не меньше 10% потребностей компании.
P/E по споту 3,4x против исторических 5x, целевой P/E на 12 месяцев 4,3x. Взгляд на бумагу сохраняем «Нейтральный».
[