📊 Зарплаты растут быстрее нормы: что это значит для ставки ЦБ
В августе зарплаты выросли на 9,8% г/г против 9,5% и 9,6% в два предыдущих месяца. В первой половине года рост замедлялся, теперь он вышел на плато.
Взгляд БКС: рынок труда остаётся экстремально жёстким. Безработица держится на уровне 2,2–2,3% и не показывает летней сезонности. Нормальный темп роста зарплат сейчас должен быть примерно на 2–2,5 п.п. ниже.
Раз компании могут повышать зарплаты быстрее роста производительности, у бизнеса всё не так плохо, а значит, у ЦБ есть основания держать ставку.
Аналитики не ждут её снижения в этом году. Возобновления цикла снижения номинальных зарплат они ждут в I квартале 2027 года, когда компании сверстают бюджеты с учётом высокой долговой нагрузки.
[
Как думаете, когда ЦБ вернётся к снижению ставки?
❤️ — в начале 2027 года
👍 — ближе к середине 2027-го
🤔 — пока сложно сказать