Цены на коксующийся уголь растут на фоне сокращения добычи в Китае и проблем с поставками из Монголии.
Почему этот тренд играет в пользу Распадской и создает дополнительное давление на НЛМК
🟡На мировом рынке коксующегося угля возник сильнейший шок предложения.
🟡Китай сокращает добычу, Монголия столкнулась с логистическими ограничениями.
🟡С августа котировки коксующегося угля прибавили более 20%, превысив $270/т. Это максимум с весны 2024 года.
🟡Мы ожидаем увидеть аналогичную динамику российских внутренних цен на коксующийся уголь в начале четвертого квартала 2026-го.
🟡Как следствие, доходность свободного денежного потока угольной компании Распадская вырастет до 10% после роста внутренних цен. В то же время у производителя стали НЛМК показатель может снизиться до 8%.
🟡В результате во втором полугодии 2026-го результаты Распадской кратно вырастут относительно первого полугодия.
На этом фоне мы подтверждаем парную идею «лонг Распадской / шорт НЛМК». Идея может принести инвесторам 12% доходности за три месяца.
Подробнее о том, почему растут мировые цены на уголь, читайте в обзоре.