🤯 Феномен стагфляции: чем она необычна и возможна ли в России
Стагфляция — это сложное явление: одновременно растут цены и происходит спад или околонулевой рост в экономике. Долго считалось, что подобная ситуация невозможна. Однако кризисы прошлого столетия разуверили экономистов в этой позиции.
☀️ История названия****
1960-е, Великобритания
Экономика развивается нестабильно, доходы домохозяйств растут медленнее, промышленность становится менее прибыльной.
➡️ Выступая в парламенте, политик Иэн Маклеод произносит: _«Мы имеем худшее из обоих миров: не только инфляцию с одной стороны и застой экономики с другой, а то и другое вместе. У нас что-то вроде стагфляции»_.
В 1970-х понятие активно используется — рецессия настигает экономику развитых стран, например США.
⚡ Стагфляция в США****
1970-е, США
➡️ В 1971-м Соединенные Штаты выходят из Бреттон-Вудской системы: доллар теряет привязку к золоту. Страна тяжело это переживает: доллар не обеспечивается драгметаллом, поэтому курс менется с настроениями рынка.
➡️ В 1973-м США поддерживают Израиль в войне Судного дня — конфликте между Израилем и арабскими странами. В ответ ОАПЕК (организация арабских стран — экспортеров нефти) отказывается продавать нефть США.
⚡ Дефицит нефтепродуктов дополняет букет экономических проблем: девальвацию доллара, расходы на войну во Вьетнаме, заморозку цен и зарплат. По итогам 1974-го инфляция превышает 12%, рост ВВП становится отрицательным. Так страну настигает стагфляция, которая продлится более десятилетия.
⚡ Стагфляция в России****
1990-е, Россия
После распада СССР экономика трансформируется из плановой в рыночную и переживает неудачные реформы. В 1992—1998 годы ВВП уменьшается на 41%, а цены растут на 3 812%. В 1998-м происходит дефолт.
➡️ Подробнее о том, как развивался этот кризис, какие последствия повлек и как получилось справиться с ситуацией, читайте в бесплатном уроке «Кризис 1992—1995 гг.: крах терапии».
⭐ Что необычного в стагфляции****
Во-первых, сочетание, казалось бы, несочетаемых факторов:
• ускоряющейся инфляции;
• стагнации — замедления или отсутствия экономического роста;
• растущей безработицы.
➡️ Ликбез: некоторое время экономисты считали, что высокая инфляция и высокая безработица одновременно существовать не могут.
Во-вторых, со стагфляцией сложно бороться — универсального антидота нет.
• Регулятор пытается замедлить инфляцию → тормозится развитие экономики.
• Регулятор стремится простимулировать экономику → ускоряется рост цен.
📈 Есть ли предпосылки стагфляции сегодня****
Да, причем во многих странах. В том числе и в России:
• годовая инфляция составляет 6,26%. Это более чем в 1,5 раза выше целевого уровня в 4%.
• по прогнозу ЦБ, в четвертом квартале 2026-го рост ВВП замедлится до 0,0–1,5% в годовом выражении.
Как отмечает главный экономист Т-Инвестиций Софья Донец, российская экономика преодолеет ситуацию так: перейдет к полноценному спаду со снижением инфляции.
➡️ Что делать инвестору****
Ожидаем, что цикл снижения ключевой ставки возобновится.
_«Поэтому сохраняем фокус на надежных облигациях. Также с учетом внешних рисков стоит дополнить портфель валютной составляющей. А с учетом неопределенности (если ситуация будет развиваться по иному сценарию) важно придать портфелю высокую ликвидность. С этим помогут фонды денежного рынка и флоатеры. А вот акции испытывают давление: оживление в росте прибылей откладывается на будущее, налоговая нагрузка увеличивается»_, — поясняет Софья Донец.
➡️ Подробнее о ситуации в российской экономике и перспективных активах читайте в бесплатном курсе «Что покупать в 2026 году».
#академияинвестиций
@tb_invest_official
Источник